Оцінка цілісних майнових комплексів. Об’єкти оцінки у формі цілісного майнового комплексу (цілісний майновий комплекс) – об’єкти, сукупність активів яких дає змогу провадити певну господарську діяльність. Цілісними майновими комплексами є підприємства, а також їх структурні підрозділи (цехи, виробництва, дільниці тощо). Які можуть бути виділені в установленому порядку в самостійні об’єкти з подальшим складанням відповідного балансу. І можуть бути зареєстровані як самостійні суб’єкти господарської діяльності” (НС №1).
Об’єкти оцінки у формі ЦМК відрізняються: за формою власності, за метою оцінки.
Форма власності може бути приватна, державна, комунальна. Для об’єктів державної і комунальної власності, метою оцінки, як правило, є оренда, приватизація (корпоратизація), продаж по конкурсу, внесення до статутного фонду. Оцінка підприємства у формі цілісного майнового комплексу з приватним капіталом, як правило, проводиться з метою продажу, отримання кредиту, внесення до статутного фонду, прийняття управлінських рішень.
Проведення оцінки здійснюється у відповідності з національними стандартами №1,2,3. А також, у разі наявності частки державної або комунальної власності, у відповідність з Методикою оцінки майна, затвердженої Постановою КМУ № 1891 від 10.12.2003 р.
Як база оцінки може виступати ринкова вартість або, за наявності обмежуючих умов, неринкові види вартості (ліквідаційна, спеціальна, інвестиційна, вартість у використанні).
Ринкова вартість – вартість, за яку можливе відчуження об’єкта оцінки на ринку подібного майна на дату оцінки за угодою, укладеною між покупцем та продавцем, після проведення відповідного маркетингу за умови, що кожна із сторін діяла із знанням справи, розсудливо і без примусу;
ліквідаційна вартість – вартість, яка може бути отримана за умови продажу об’єкта оцінки у строк, що є значно коротшим від строку експозиції подібного майна, протягом якого воно може бути продане за ціною, яка дорівнює ринковій вартості
спеціальна вартість – сума ринкової вартості та надбавки до неї, яка формується за наявності нетипової мотивації чи особливої заінтересованості потенційного покупця (користувача) в об’єкті оцінки;
інвестиційна вартість – вартість, визначена з урахуванням конкретних умов, вимог та мети інвестування в об’єкт оцінки;
вартість у використанні – вартість, яка розраховується виходячи із сучасних умов використання об’єкта оцінки і може не відповідати його найбільш ефективному використанню” (НС №1).
Для визначення вартості ЦМК найчастіше використовуються дохідний та майновий підходи. По мірі формування ринку стає можливим застосування порівняльного підходу. Ринкова вартість ЦМК визначається з обов’язковим врахуванням найбільш ефективного використання активів підприємства. При використанні майнового підходу ринкова вартість ЦМК визначається як різниця між переоціненою (ринковою) вартістю всіх активів підприємства за вирахуванням пасивів. Для об’єктивної оцінки активів і пасивів підприємства аналізуються дані інвентаризації, проведеної на дату оцінки. При цьому враховуються фізичні характеристики і споживчі властивості всіх активів підприємства. Для оцінки яких можуть застосовуватися всі три підходи: порівняльний, дохідний, витратний.
Застосування дохідного підходу засноване на детальному аналізі фінансового стану підприємства. А також перспектив розвитку з урахуванням найбільш ефективного використання. Наявності сировинної бази і ринку збуту, конкурентоспроможності продукції, що випускається (послуг, що надаються), структури грошових потоків. Порівняльний підхід використовується за наявності операцій з продажу підприємств, які можуть бути порівняні з об’єктом оцінки за основними показниками. Що впливають на ринкову вартість, з подальшим коректуванням цін аналогів.
Правові основи оцінки вартості цілісних майнових комплексів
Оцінка цілісних майнових комплексів проводиться із застосуванням основих методичних рідходів:
Особливості застосування майнового підходу
Майновий підхід застосовується для визначення ринкової вартості ЦМК у разі, коли саме зазначений підхід відбиває типову логіку потенційних покупців. Яка ґрунтується на усталеній практиці, зокрема під час оцінки
цілісного майнового комплексу, ринкова вартість якого визначається поточною вартістю ймовірного результату ліквідації зазначеного майнового комплексу.
Основним методом майнового підходу до цінки цілісного майнового комплексу є метод накопичення активів. Оцінювачами може застосовуватися метод поточної вартості ймовірного результату ліквідації цілісного майнового комплексу. А також інші методи майнового підходу, доцільність застосування яких у конкретній
ситуації необхідно обґрунтувати.
Метод накопичення активів полягає у визначенні чистої вартості активів цілісного майнового комплексу.
Терміни що вживаються у Стандарті №3:
- інвестований капітал – сума власного та запозиченого капіталу (довгострокового боргу) цілісного майнового комплексу;
- капітальні інвестиції – інвестиції, що спрямовуються у будівництво, виготовлення, реконструкцію, модернізацію, придбання, створення необоротних активів. Включаючи необоротні матеріальні активи, призначені для заміни діючих, і устаткування для здійснення монтажу. А також авансові платежі для фінансування капітального будівництва;
- корпоративна частка – частка (пай, акції) господарського товариства, що утворене на основі цілісного майнового комплексу;
- мультиплікатор – коефіцієнт, що розраховується шляхом ділення ціни продажу (пропонування) подібного цілісного майнового комплексу. Або ринкової капіталізації акціонерного товариства. ЦМК якого розглядається як подібний до оцінюваного цілісного майнового комплексу, на відповідний фінансово-економічний або інший показник, що характеризує його діяльність;
- номінальний грошовий потік – грошовий потік у прогнозних цінах на майбутні періоди з урахуванням прогнозного рівня інфляції;
- номінальна ставка дисконту – ставка дисконту, застосовується для визначення поточної вартості номінального грошового потоку;
- робочий капітал – вартість оборотних активів цілісного майнового комплексу, що зменшена на величину його короткострокових (поточних) зобов’язань;
- реальний грошовий потік – грошовий потік у цінах, фіксованих на дату оцінки, без урахування прогнозного рівня інфляції;
- реальна ставка дисконту – ставка дисконту, що застосовується для визначення поточної вартості реального грошового потоку.
Якщо вам потрібна експертна оцінка цілісного майнового комплексу, звертайтесь за нашими контаткими
Останні коментарі